Multiplicador

Para los que anden con ganas de meterse a leer en inglés, en una nueva sección de la derecha, “material artículos” hay dos enlaces a artículos recientes que discuten el tamaño del multiplicador de una política fiscal. Además, sirven resumen de discusiones recientes al respecto, con enlaces a otros artículos (de veredas opuestas) sobre el tema.

En el primero, Paul Krugman rebate el argumento de que no corresponde, en el momento actual de E.E.U.U., aplicar una política fiscal expansiva e incurrir en mayores déficit fiscales, por el efecto crowding out y por el aumento de la deuda que acarrea. Sobre el primero, el estado de trampa de liquidez, con la tasa de política en 0 da especial efectividad a la política fiscal , reduciendo el crowding out. Sobre el segundo, explica que la política fiscal permitiría aumentar la inversión, el producto y quizás el producto potencial, con lo que disminuiría la carga relativa de la deuda.

En el segundo Illetzky y o tros discuten un argumento de Barro sobre que, en tiempos de paz, el multiplicador es cero -tienen el enlace en el artículo para leerlo- y muestran resultados para diferentes países , según su nivel de ingreso, tipo de cambio y apertura de la economía.

Actualización: En el Wall Street Journal del 30 de septiembre, Robert Barro vuelve a exponer su tesis de que no hay datos que indiquen un multiplicador del gasto público mayor a 1 en tiempos de paz, salvo que la recesión sea tal que la tasa de desempleo en E.E.U.U. llegue a 12%.

Actualización (2): En su blog, Paul Krugman vuelve a tratar el tema, rebatiendo los argumentos de Barro y además haciendo referencia a otros artículos recientes al respecto. Entre ellos, el mencionado de Illetsky et al. Toma los resultados de ese trabajo que deberían aplicarse para una economia como la de E.E.U.U.

A propósito ¿Qué dicen los modelos MKS e IS-LM vistos en clase respecto del tamaño del multiplicador ? ¿Se puede determinar si será mayor o menor a 1?

Política Fiscal en la crisis

La fuente de los gráficos sobre política fiscal en la crisis es un trabajo reciente del FMI disponible aquí . Un resumen se puede encontrar en esta página.

Resultado Estructural

Los gráficos sobre resultado estructural e impulso fiscal del BCRA los pueden encontrar en el informe de inflación del BCRA para el 3er trimestre de 2008  aquí. En está página están todos los informes de inflación del BCRA, lectura más que recomendable sobre coyuntura económcia actual, aunque siempre teniendo en cuenta en la lectura que es una visión institucional.

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Para seguir leyendo (y viendo)

El artículo sobre el efecto de las políticas fiscales es un capítulo del panorama global del FMI, de octubre de 2008. (enlace)

Al haber visto las características de las economías abiertas, pueden intentar entender en ese capítulo los gráficos, comparando el efecto en economías pequeñas y abiertas con el de economías grandes y relativamente cerradas.

Una discusión adicional sobre el tipo de cambio real de Argentina y cómo acercarse al concepto de “tipo de cambio de equilibrio” la pueden encontrar en el último informe de inflación del BCRA, disponible en la página del Banco (enlace, archivo comprimido ZIP). Luego de leerlo, pueden seguir investigando en los blogs de economía -enlaces en la derecha- en los que, recientemente ha habido mucha discusión al respecto.

Finalmente, para los que tengan un rato y tengan un buen nivel de inglés, les recomiendo los videos o audios de unas charlas que dio Paul Krugman en la London School of Economics la semana pasada. (parte1 , parte2, parte3). Yo por ahora solo llegué a ver la primera. Les recomiendo el video que incluye las slides (los enlaces a los videos van a esta página, en la que pueden elegir verlo con o sin ellas), que además pueden bajarse en un pdf. La primera charla, sobre todo lo que ha sucedido en los últimos meses en la economía mundial es, a su vez, un repaso por el contenido de nuestra materia, sin entrar en lo visto del mercado de trabajo y las economías abiertas. Tienen referencias a el déficit y el superávit del sector privado y el público, la igualación o no de ahorro e inversión, la trampa de liquidez, la paradoja de la frugalidad, la posibilidad de hacer políticas monetarias o fiscales, la neutralidad del dinero, el ajuste inflacionario, la curva de rendimientos, el rol de las expectativas sobre los efectos de las políticas y más. Además, podrán reconocer varias de las slides presentadas de lo visto en clase -¡Y no se las copiamos nosotros a él!-.